分级基金的折价与溢价的原因

 

理解分级基金的折价与溢价的原因,应该首先理解是什么原因照成 A类的价格波动的原因, 如上图,A类是具有“债性”的基金,类似“定期存款”,一年定期折算给你|约定|的收益(本处不展开解释)理论上 A类的价格是一条上升的直线,而B 类就是一个斜向下的直线, 由于 A类 + B类 = 2 X 母基金净值 也就是说母基金净值不变(基金不建仓)的情况下, A 类与 B类 都是线性的,A类斜向上,B类斜向下,那是什么原因照成 A类 出现不同隐含收益率呢, 那就是 折价与溢价套利的结果母基金的净值的变化,是 按照B类价格成比例波动决定的,而A 只收固定**\收益**那就出现了, B类涨过了头或者B类跌过了头, 使 B类严重脱离了 母基金的价格的波动,B类什么时候才能涨过了头或者跌过了头? 那就是 B 类价格波动超过了|价格杠杆(B类)|, 这时 A就不得不被动大幅下跌或者 大幅上涨来弥补 B类涨过了头或者跌过了头的部分,以防止套利者的无风险收益,如2014年12月那次所以就会出现大盘大幅上涨时 B类大幅上涨=>母鸡溢价=>A 类下跌大盘大幅下跌时 B类大幅下跌=>母鸡折价=>A 类上涨

 

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